Victor's Data Pool

        台灣的金融體系很扭曲，這幾年因為長期降息，讓銀行的放款生態變得很怪，但是彭淮南還是老招，跟著狂降。但是，今年大家都知道真正的問題是，美國很可能接下來會好幾年，都進入前所未見的『儲蓄美國』，我國的出口可能會進入長期失調，這次的金融海嘯，很可能已經永遠地改變了美國人的消費習慣，我們這些靠吃米國奶的小朋友，可能要倒大楣了？

        真正屌的是這個傢伙︰李述德！（不過他應該只是傀儡所以大家就別鞭太用力了），他今年公布一樣東西，讓因為貨幣供給量暴增，而釋出的資金，因為這個鬼政策，往一個恐怖的缺口跑，那就是贈與免稅額增加一倍。

        台灣長期有一個地政白癡制度都沒改，那就是土增稅跟贈與稅的計算基準，是公告現值，理論上，土增稅應該是跟資本利得稅類似的東西，不過我們大家都知道，鐵娘子郭婉容都被弄掉了，這種觸怒富人龍顏的東西，是不可能改地，另一個就是贈與稅。

        台北市一間店面市價三千萬、月租金八萬的話，公告現值卻會遠遠低於三千萬，因為把贈與稅的免稅額提高一倍，到達兩百萬後，幾乎大多數店面都可以在兩三年內順利過手，過給誰？當然是過給有錢人的下一代啊！而且完全不用繳稅，但如果只是這樣，頂多是讓政府稅收減少、稅制不公而已，這個政策真正誇張的在後面。

        因為這個扭曲的制度，讓整個不動產市場的交易量都暴增，我個人的看法︰根本就是故意地！而被吸引出籠的，就是長期靠定存或保本取向投資佈局資產的中產階級，特別是醫生、律師、高階主管、公教人員……等等，其中以屆退休、剛退休的影響最大，因為這些人，剛好有資產在安排要怎麼給小孩，然而贈與免稅額這個永遠都不可能改的Bug，配上因為過度降息造成的超低房貸利率，就讓整個市場的保守資金，過度流向房地產市場。

        這些人貿然跳進來抬轎，剛好被騙爽地，因為反正他們收入極為穩定，這些資產也不會賣，不賣就不知道買超貴，而且多半忙於其他事務 ，對這些投資本來就相對而言比較不熟，你可能不知道這些人影響有多大，但是我建議你可以看一下建商跟房仲，今年以及前半年，根本都以公教人員為主打，兩大直營體系還因此上半年業績，都比去年馬英九行情時還高，遠雄還因此被救了一命！而這整個效果理論上會在10~11月達到最高峰，恭喜各家建商928檔期出貨愉快，不過營建股不要亂買，很多法人都在丟這些不知何時會暴斃的嗑藥仔！

        基本上，我覺得以一個央行總裁來講，他的義務當然是有必要維持雙率穩定，問題是，我們的各級市場利率都已經夠低了，實在沒什麼必要跟美國的差距大成這樣，而且這樣狂降息，其實大多數擠出來的貨幣，都跑去炒作資本市場了，這樣真的有比較好嗎？我持否定的態度。更不要講台幣現在根本被懷疑過度高檔，難道是為了衝年底選戰嗎？（我是沒那麼陰謀論啦）

        講個大家都不願意承認的事實，就是台灣未來出口，根本將進入長期看衰期，結果台股反彈力道大到誇張，更不要講本來有機會冷掉的房地產市場，接下來兩個月，將因為固定收益投資標的的利率過低，而使貨幣供給量更進一步爆升。

        很多人說，營建房地產是產業火車頭，所以要促進房地產市場交易量穩定高，問題是，如果現在建商再推ㄧ堆案出來，等到整個降息效果冷掉、通膨問題浮現時，到時候台灣還會再來一波爛尾樓，如雨後春筍一樣插得四處都是。

        其實央行能做的事情，是可以讓富人比窮人爽地。很多人以為無薪假變少了跟降息有關，但國際間的研究單位認為，這只不過是因為美國人的恐慌趨緩，所以台灣這種基本上靠美國消費市場過活的國家，出口才稍微回溫，但基本上未來根本很可能好幾年都難以回到2008年以前的水準，事實上，有不少廠商也知道這種情況，因此暴增的貨幣供給量，幾乎都朝資本市場灑下去炒作了，靠！我真的不知道英業達也跑去搞房地產是怎樣？連電子業都玩房地產，真讓我看到日本泡沫經濟崩潰的既視感了！這大概是央行擋了炒匯，所以他們只能炒樓。

        另外，擋炒匯讓我想到一件事情，就是第二季至今，台幣勁升了兩元，然後金融帳淨流入破紀錄，問題是台灣經濟真的前景看好嗎？很顯然地，這是一波外資趁著央行貨幣政策過度寬鬆，趁勢進來炒作資本市場的泡沫，屆時獲利了結，股市必然有一波跌勢跟台幣重貶，最後說不定根本沒擋到什麼，只有讓中外法人合力坑殺中實戶而已。

        對了，我覺得這兩年來，受傷最慘的一定是藍營死忠支持者，特別是那種有退休俸的老杯杯老奶奶，這波政策操作，根本就是要讓這些人的財富不要帶進棺材，最好是帶進市場，才能推動產業火車頭向前！ 

        當然，有人也覺得，房市沒想像中飆得那麼嚴重，有些區塊是有被炒得過高啦！但全台灣也不是只有這些地方而已。其實以買賣交易總額來講，被炒得最兇的區域，也正好是交易價量最高的地方，這些地方這樣過度炒，問題會很大。

        講個金融界不是秘密的秘密，那就是超貸的問題，其實這一波超大地！而央行快而大的降息，其實助長了超貸的風氣，很多銀行為了去化資金過剩的壓力，根本都亂放款一通，只是以前資金是被少數幾個大尾（像是油豪）的吃掉，現在是整個台灣亂灑。

        光台北市的房地產投資集團，就利用超貸、人頭戶的方式，讓銀行的抵押權，設定在過度高估價格的資產上，而且通常都貸九成以上，這些資產在房地產市場崩潰的時候，會產生很大的賣壓，而且銀行基本上大概會收不回其中至少10~20%地放款，而這金額有多大呢？我不敢說有幾個千億，因為根本算不準，但是以我個人對這些投資客的接觸，加上現在建商的案量來推斷，足夠搞垮幾間銀行地。

        還有勇豐年銀行（勇豐年是興農牛的洋投）這類規模比較小地，這波為了搶市場，基本上房貸都是超貸，根本都是契約書寫多少，就用那個價格承貸，你敢做假合約就可以貸一百啪！所以基本上，金融股我看了一下，除了貴到靠邀的國泰，若想長期投資，還是看看就好吧！希望下次崩盤時，國泰可以因為不理性的恐慌殺低一點，不然真是買不下手。

        總之，選後大家記得趕快出場；選完，資金行情也可以解散不用維持『大家好像還是很有錢』的假象了。